Venta de puts

En los comentarios de la anterior publicación surgieron dudas sobre este tema y la operativa en Degiro, por si alguien quiere consultarla.

En esta entrada de enormepiedraredonda tenéis explicado de un modo sencillo qué es esto de las ventas de puts.

¿Qué utilidades tiene?

Puede sonar a mera apuesta, y aunque supongo que es una herramienta que se usa mayoritariamente para especular considero que puede ser un buen complemento para diversificar en una estrategia b&h, con las debidas precauciones.

En mi caso esta operativa solo la llevo a cabo con “parte” del fondo de reserva (sin apalancamiento) y pueden pasarme dos cosas:

1º) Que llegue el vencimiento y no se ejecute la opción, con lo que habré consolidado la prima obteniendo una alta rentabilidad.

2º) Que ejecuten la opción. En este caso me quedo las acciones a un precio que me interesaba en su día y repongo el fondo de reserva consumido. (Sobre este tema en los comentarios Titus ha consultado en Degiro la operativa de asignación de acciones).

Tributación de las ventas de opciones put.

En este enlace la Dirección General de Tributos aclara algo su tributación. Está muy claro que deben tributar y no entro en si la AEAT tiene o no datos sobre este tipo de operaciones.

Con un ejemplo expongo como entiendo que debería hacerse, salvo mejor criterio:

Vendemos el 1/12/2015 una opción put sobre BME con strike 27, y vencimiento en diciembre de 2016. Cobramos una prima de 200 €. ¿Tenemos que declarar los 200 € en la renta de 2015 a presentar en 2016? No.

– Durante 2016, con anterioridad al vencimiento, cerramos la posición comprando una put por 150 €: En la renta de 2016 (a presentar en 2017), tendremos que declarar 50 € de ganancias patrimoniales.

– Al vencimiento nos asignan las acciones de BME por tener un precio inferior a 27 €, por ejemplo 22 €: Aquí puede haber dudas sobre si fiscalmente deducimos la prima cobrada (2 € por acción) del precio de adquisición (27 €) y no declaramos ninguna ganancia. En mi opinión no creo que eso sea correcto porque son dos operaciones diferentes. Entiendo que el precio de recompra de la put ha sido de 0 € y en la renta de 2016 (a presentar en 2017) tendremos que declarar 200 € de ganancias patrimoniales por la venta de la put y, por otro lado, tendremos unas acciones de BME con un valor de adquisición fiscal de 27 €.

Espero que os haya sido de utilidad esta entrada.

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23 thoughts on “Venta de puts

  1. El mejor articulo sobre fiscalidad de puts que he visto, y llevaba tiempo buscando!
    Una pregunta, que pasaria si fueran puts de acciones americanas en dolares?
    La prima y la ganancia (en caso de recompra) serían en dolares.
    Que tipo de cambio (de que fecha) habria que aplicar??
    El de la venta de la put? el de la recompra?? del vencimiento???

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    • Gracias por tus palabras.

      Lo que preguntas es de examen. La Dirección General de Tributos (DGT) indica que cuando cambiamos divisas la ganancia o pérdida patrimonial vendría dada por la diferencia de cotización de la divisa en el momento de adquisición y en el de su transmisión, lógico.

      En el caso que planteas sigues con dólares. Esto es una interpretación personal pero me parece razonable seguir el criterio de la DGT y aplicar a la prima obtenida con la venta de la put el cambio del día que se vendió y a la recompra el tipo de cambio del día de la recompra, por diferencias obtienes la ganancia/pérdida en euros (una parte de la ganancia/pérdida provendrá por el tipo de cambio y otra por la compraventa de la put)

      Si hay pérdidas punto y final, pero si hay ganancias hay que tener cuidado porque vas a tener unos dólares en tu cuenta por los que ya has declarado una ganancia/pérdida por el tipo de cambio y habrá que tenerlo en cuenta cuando los transformes a euros o la moneda que sea.

      Saludos

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      • Hola IIF, muchas gracias por tu respuesta. Una pregunta mas para la matricula …
        Como seria la fiscalidad de una cuenta en dolares?
        Tendrías que guardar el cambio de divisa en el momento en el que cambias de euros a dolares?
        O en el caso de venta de put el cambio de divisa sería entre la fecha de venta y la de vencimiento (o recompra), sin importar el tipo de cambio al que realmente cambiaste a dolares?
        Esta segunda “opcion” me parece mas sencilla de seguir operación a operación.
        Feliz año y gracias por el blog!
        Deivid

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  2. Me parece que hay un error en esta frase de tu post: “En Degiro al parecer hay que comunicar que quieres las acciones y si pueden te las asignan”. Creo, si he entendido correctamente los mensajes que copió Luis de su correspondencia con DeGiro en el anterior post, que da igual si lo comunicas (ojo: en venta de puts; no en venta de calls). Ellos tratarán en primer lugar de entregarte las acciones, como de hecho te hicieron a tí sin que lo comunicaras, y si no pueden hacerlo así te lo liquidarán por diferencias.

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  3. Sobre los aspectos anteriores, he formulado la consulta a DeGiro y me confirman lo siguiente:
    – No hay que comunicarles qué forma de liquidación se prefiere.
    – La forma de liquidación viene determinada por cada producto, y no se podría cambiar. Entiendo que a menudo el producto establece una forma preferente y la otra por defecto, pero ahí no influye la elección del inversor.
    – La mayoría de opciones se terminan liquidando por diferencias. Pero entiendo que si el producto establece una forma preferente y otra por defecto no hay forma de saber de antemano 100% seguro cómo nos liquidarán.

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  4. Encantado de colaborar en tu interesante blog.
    Por cierto que uno de los atractivos de la venta de puts podría ser el diferimiento fiscal. Supongamos que vendemos hoy una opción que vence en 2018. Pues hoy mismo ingresamos la prima pero la reportaríamos en la declaración que rellenaríamos en 2019.

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  5. Buenas noches, me encanta que se hable de este tema, pues de cara al año que viene quiero que sea una parte de mi estrategia. Ahora mismo estoy decidiendo el broker para hacerlo y tengo en mente DEGIRO y GPM, a mi lo que hablais de que nos liquiden por diferencias no me gusta, si hago esta estrategia es para ganar la prima o que me den las acciones y aqui es donde me asusta lo de la liquidación por diferencias y espero que entre todos demos luz al tema. Si vendo una put sobre una acción y por una casualidad cae mucho un día y al dia siguiente es suspendida de cotización. Si he optado por la modalidad americana ese dia pueden ejecutarme la put y liquidarme por diferencia o darme las acciones, esto ultimo si me quedo con ellas sería malisimo pues al día siguiente las tengo suspendidas. Pero si opto por la modalidad europea, hasta el vencimiento no me pueden ejecutar la put por lo que entiendo que si al vencimiento la acción está suspendida de cotización que pasaría con nuestra put. Se que me pongo muy en el extremo del caso pero son cosas que podrían ocurrir y es mejor estar preparados por si pasan. Gracias a todos.

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  6. Hola Hormiga,
    Creo que la alternativa estilo americano y estilo europeo, no se te va a plantear en DeGiro pues 1º no te dan a elegir, y 2º en opciones sobre acciones diría que todas (independientemente de los 5 o 6 mercados actualmente operativos) son americanas.
    Por otro lado, soy sólo un aficionado y francamente no sé lo que podría ocurrir en el (rebuscado) supuesto que planteas. Pero si te sirve mi experiencia, te comento que ayer traté con DeGiro de forma experimental de vender una put de Nyrstar, empresa de minería recomendada por la OCU, y el sistema no me dejó. Me salió un mensaje indicando algo así como que con la categoria de esa empresa no se permitía abrir posiciones cortas. Es decir, que aparte de las precauciones que uno mismo pueda adoptar, y aun cuando el mercado, en este caso era LIFFE Euronext, te admitía la venta de puts, el sistema en DeGiro tenía sus precauciones añadidas. Saludos

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  7. Hola Bolsayhormiga. El principal problema con Degiro es la falta de información, que no sé si será general en otros brokers, ya que no sabes si son americanas o europeas y si te van a asignar las acciones o no.

    Yo probé en Degiro con la venta de una put de BBVA y me asignaron las acciones (que es lo que quiero), pero parece ser que fue pura casulidad que no liquidaran por diferencias.

    Saludos

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  8. Para este vencimiento del 18-12 me había propuesto hacer algo de experimento, para ver qué cómo me liquidaban. Y el resultado es éste: ¡he sido liquidado por entrega en todas ellas! Tenía 12 contratos en total en tres mercados: en MEFF, LIFFE y EUREX. Los costes además han sido muy reducidos: 1 euro por contrato independientemente del mercado.

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  9. Buenas, gracias por vuestras aportaciones, una pregunta sobre las garantias que os piden en DEGIRO, si quisieramos vender una PUT sobre BME, que en caso de que se ejecutase serian unos 3000 euros, que garantias te piden para poder vender la put. Gracias.

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  10. Hola Bolsayhormiga. Como no uso apalancamiento o si lo hago es mínimo no he estudiado el tema de garantías. Por los datos de mi cuenta parece que has de cubrir aproximadamente un 75% de las posiciones abiertas con efectivo (creo que las acciones depositadas también cuentan).

    Antes de abrir cuenta en Degiro, por lo que fui leyendo en foros, los que operan con estos productos veían un inconveniente en las altas garantías que exige Degiro. Para mí en cambio es una ventaja.

    Saludos

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  11. Hola Hormiga,
    Necesitas margin (margen libre), no efectivo. Puedes vender la put sin tener efectivo y sin por ello endeudarte (aunque luego si te ejecutan y no tienes efectivo te estarías endeudando). ¿Cuanto te descontarían de margin por una put con un subyacente de 3000€? No sé la formula que utilizan. Si alguien la conoce sería muy útil saberla. He observado que por ejemplo por la venta de una Put de Arcelor a strike 2.00 (4 contratos, subyacente: 800€) me descontaron 420€ de margin. Pero en otras ocasiones me han descontado de margin mucho más.

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  12. Continuo en pruebas con DeGiro. En el vencimiento de enero tenía 3 contratos distintos que se me han ejecutado (en LIFFE y EUREX) . Los tres se me han liquidado por entrega, como la otra vez, pero con dos diferencias respecto del vencimiento del mes pasado: en aquél me liquidaron el mismo viernes noche, en éste ha sido el domingo por la mañana. Y más importante: no me han cobrado el euro por grupo de contratos. No me han cobrado nada de nada.

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  13. Rectifico mi comentario aterior pues, con retraso, me han cargado un euro por contrato. Ahora bien, uno de los contratos era de la francesa AXA y constato que la French Transaction Tax no me la han cargado, cosa que hubieran hecho con un compra normal y corriente.

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    • Buenas tardes.

      Yo también tengo el broker De Giro, y me gustaría empezar con la operativa de las puts, pero no tengo ni idea de como se hace en dicho broker. ¿Alguien seria tan amable de explicarlo, por ejemplo para Mapfre, que se supone que tiene “movimiento”?
      Relacionado con esto…y puesto que ahora todos los brokers funcionan con cuentas globales, supongo que el traspaso de las acciones desde De Giro hacia ING ya no puede considerarse una “venta-compra”, sino un traspaso de valores sin más, ¿no?. Lo pregunto porque si pasas de 50000€ en un broker extranjero, hay que rellenar el “formulario 720” de Hacienda, y traspasando a ING ya se solucionaría…

      Gracias.

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      • Hola Lowyes.

        Si te refieres a vender puts un modo de hacerlo es ir a “Precios/Opciones”

        Allí puedes seleccionar en bolsa “Meff” y en subyacente “Map”

        Con eso te saldrá en la parte izquierda una tabla con las Call y en la derecha con las Put, en la que te aparecen precios de oferta y demanda para cada precio que desees, así como fechas de vencimiento.

        En el precio y vencimiento que desees pulsas la “v” y te pedirá datos:

        – Yo uso precio límite, que es la prima que quieres cobrar por acción.
        – Número: Cada unidad que pongas se corresponde a 100 acciones. Si es sobre 2000 acciones has de poner un 20. Quizá sea el dato que haya que tener más cuidado.

        Lo que consultas del traspaso supongo que será así a partir de ahora, pero mejor pregunta en ING.

        Un saludo.

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